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Theses

On the dynamic behavior of the worldwide sovereign Credit Default Swaps markets

Résumé : Le phénomène de contagion, les hypothèses d'efficience et les transferts de volatilité sont parmi les théories économiques les plus importantes, car elles fournissent une vision globale sur la stabilité financière. Or, elles restent les moins comprises depuis les récentes crises récentes. Ainsi, cette thèse propose de fournir aux régulateurs économiques, aux investisseurs et aux acteurs du marché financier une vision actualisée du comportement dynamique des marchés mondiaux des Credit Default Swaps (CDS): efficacité informationnelle, interaction avec d'autres marchés financiers internationaux et exposition au risque systémique. La dynamique en constante mutation de ces marchés associée à l'évolution constante des politiques de réglementation a suscité un enthousiasme mondial pour l'étude comportementale des marchés des CDS, auquel nous contribuons à travers cinq essais interconnectés. Nous discutons, dans le premier essai, les faits stylisés des données des CDS souverains à travers l'estimation de 9 modèles de type GARCH. Ce chapitre compare les performances de plusieurs modèles prédictifs de volatilité linéaire et non linéaire et prenant en compte différentes caractéristiques financières des séries statistiques. L'application de ces modèles aux spreads de CDS de 38 pays révèle que le pouvoir prédictif de ces modèles dépend de leur capacité à capturer les faits stylisés des CDS souverains pendant l'estimation du processus de la variance. En effet, les modèles GARCH fractionnellement intégrés surpassent les modèles GARCH de base en termes de prévision, en raison de la flexibilité accordée au degré de persistance des chocs de variance. Ces résultats sont utilisés pour modéliser conjointement les rendements et la volatilité des spreads de CDS dans l'ensemble des prochains essais. Le deuxième essai examine également les caractéristiques financières des marchés internationaux des CDS souverains, en donnant de nouvelles preuves sur leurs degrés d'efficacité. En utilisant un nouveau cadre économétrique basé sur une estimation du modèle VECM-FIGARCH en trois étapes, nous montrons que les informations contenues dans les spreads de CDS et les rendements des obligations sous-jacentes ne sont pas toujours reflétées instantanément et correctement dans le niveau du risque souverain. Les résultats révèlent l'existence d'opportunités d'arbitrage avec un rejet partiel de l'hypothèse de marche au hasard dans plusieurs des 37 pays étudiés [etc...]
Document type :
Theses
Complete list of metadatas

https://tel.archives-ouvertes.fr/tel-02436324
Contributor : Abes Star :  Contact
Submitted on : Monday, January 13, 2020 - 2:22:30 PM
Last modification on : Tuesday, January 14, 2020 - 1:44:44 AM
Document(s) archivé(s) le : Tuesday, April 14, 2020 - 3:39:26 PM

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TH2018SABKHASAKER.pdf
Version validated by the jury (STAR)

Identifiers

  • HAL Id : tel-02436324, version 2

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Citation

Saker Sabkha. On the dynamic behavior of the worldwide sovereign Credit Default Swaps markets. Business administration. Université de Lyon; Institut des Hautes Etudes Commerciales (Carthage, Tunisie), 2018. English. ⟨NNT : 2018LYSE1127⟩. ⟨tel-02436324v2⟩

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