Agents hétérogènes et formation des prix sur les marchés financiers

Résumé : Cette thèse est consacrée à l'étude de la formation des prix sur les marchés financiers, en particulier lorsque ceux-ci se composent d'un grand nombre d'agents. On commence par l'étude empirique d'un marché émergent -- le bitcoin -- de manière à mieux comprendre comment les actions individuelles affectent les prix -- ce que l'on appelle « l'impact de marché ». On développe ensuite un modèle théorique d'impact basé sur le concept d'agent hétérogène, qui parvient à reproduire les observations empiriques d'un impact concave dans un marché non manipulable. Le cadre de l'agent hétérogène nous permet de revisiter les concepts d'offre et de demande dans un cadre dynamique, de mieux comprendre l'impact du mécanisme de marché sur la liquidité, ou encore de poser les bases d'un simulateur de marché réaliste. On montre enfin, à travers l'étude empirique de plusieurs bulles et crashs sur le marché du bitcoin, le rôle crucial de la micro-structure dans la compréhension des phénomènes extrêmes.
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Thèse
Mathématiques générales [math.GM]. Université Pierre et Marie Curie - Paris VI, 2016. Français. <NNT : 2016PA066253>
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Soumis le : lundi 23 janvier 2017 - 11:20:08
Dernière modification le : jeudi 27 avril 2017 - 09:45:52

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Jonathan Donier. Agents hétérogènes et formation des prix sur les marchés financiers. Mathématiques générales [math.GM]. Université Pierre et Marie Curie - Paris VI, 2016. Français. <NNT : 2016PA066253>. <tel-01383637v2>

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