Three Essays on the Composition of Boards of Directors
Trois essais sur la composition des conseils d'administration
Résumé
This dissertation presents three distinct chapters covering topics related to the functioning and the role of corporate boards. The first chapter studies the effect of the recognition of directors’ expertise on growth opportunities through directors’ receipt of prestigious awards. The results show that the presence of award-winners on boards leads to better investment opportunities. The second chapter analyzes the impact of a board gender quota in France on market valuation. Before the quota, investors respond positively to female director nominations, especially on male-dominated boards. The announcement of the enactment of the law on January 27, 2011, was viewed as positive news in the stock market, which leads to the anticipation of post-quota female appointments. The third chapter focuses on the impact of the quota on the labor market for corporate directors. The evidence suggests that, by changing the director search technology used by firms, the French quota has improved the stability of director-firm matches.
Ce manuscrit présente trois chapitres distincts couvrant des sujets liés au fonctionnement et au rôle des conseils d’administration. Le premier chapitre étudie l’effet de la reconnaissance de l’expertise des administrateurs sur les opportunités de croissance de l’entreprise, en utilisant des prix de prestige obtenus par les administrateurs. Les résultats indiquent que la présence d’administrateurs primés dans les conseils d’administration entraîne de meilleures opportunités d’investissement. Le deuxième chapitre analyse l’impact du quota de femmes dans les conseils d’administration en France sur la valeur boursière des entreprises. Avant le quota, les investisseurs réagissent positivement aux annonces de nominations d’administratrices, en particulier pour les conseils d’administration majoritairement masculins. L’annonce de la promulgation de la loi le 27 janvier 2011 est considérée comme une bonne nouvelle sur le marché boursier, ce qui conduit les investisseurs à anticiper les recrutements de femmes résultant du quota. Le troisième chapitre traite de l’impact du quota sur le marché du travail des administrateurs. Les résultats indiquent que le quota a changé les pratiques de recrutement dans les conseils d’administration et que, de ce fait, il a amélioré la stabilité des correspondances entreprise-administrateur.
Origine : Version validée par le jury (STAR)