The informational efficiency of the sports betting market : a parallel with the financial markets

L'Efficience informationnelle du marché des paris sportifs : un parallèle avec les marchés boursiers

Christophe Barraud (1)

1 LEDa - Laboratoire d'Economie de Dauphine

The aim of this thesis is to introduce the sports betting market, and more precisely to show how this market forms a simplified framework for observations, close enough to stock markets to test the informational efficiency theory, and lead to unanimous conclusions about its empirical validity. Firstly, we focus on the weak form of informational efficiency and more particularly on an anomaly known as the Favourite Longshot Bias, which was listed in sports betting markets, as well as in stock markets. Thanks to a vast data sample, we prove that transaction costs and bettors’ preferences have a significant impact on odds fixed by bookmakers, and consequently on prices’ structure. Moreover, we also discuss bettors’ rationality and we show how bettors’ behaviour is not so different from that of investors in the stock markets. Secondly, we provide a detailed analysis of the strong form of informational efficiency and more precisely of the spread as an indicator of insider trading in the sports betting market.

Cette thèse a pour but de présenter le marché des paris sportifs plus précisément de montrer en quoi ce dernier constitue un cadre d'observations simplifié suffisamment proche des marchés boursiers pour tester la théorie de l'efficience informationnelle et aboutir à des conclusions unanimes concernant sa validité empirique. En premier lieu, nous concentrons notre attention sur la forme faible de l'efficience informationnelle et plus précisément sur une anomalie connue sous le nom du Favourite Longshot Bias, qui a été recensée aussi bien dans le cadre des paris sportifs que celui des marchés boursiers. A l'aide d’un vaste échantillon de données, nous démontrons que les coûts de transaction et les préférences des parieurs ont un impact significatif sur le niveau des cotes proposées par les bookmakers et donc sur la structure des prix. Par ailleurs, nous discutons de la rationalité des parieurs et nous montrons en quoi le comportement des parieurs n’est pas si différent de celui des investisseurs sur les marchés boursiers. En second lieu, nous analysons en détails la forme forte de l'efficience informationnelle et plus précisément la pertinence de la fourchette en tant qu'indicateur de délits d'initiés dans le cadre des paris sportifs.

Mots clés: Sports betting; Informational efficiency; Rationality; Favourite Longshot Bias; Betfair

Mots clés: Paris sportifs; Efficience informationnelle; Rationalité; Favourite Longshot Bias; Betfair

Domaines: Economies et finances

Christophe Barraud. L'Efficience informationnelle du marché des paris sportifs : un parallèle avec les marchés boursiers. Economies et finances. Université Paris Dauphine - Paris IX, 2012. Français. ⟨NNT : 2012PA090063⟩. ⟨tel-00834768⟩