The impact of public policies on creation and funding of start-up; how asses the government as venture capitalist ? the case of French program, le concours national d'aide à la création d'entreprises de technologies innovantes
« Les politiques publiques dans la création et le financement de Start-up en France, une évaluation du concours national d'aide à la création d'entreprises de technologies innovantes »
Résumé
This thesis aims at evaluating the public intervention in the creation and the founding of innovative businesses “start-up”, through the study of the French public financing.
Its efficiency will be assessed in the light of the information it provides to other agents, entrepreneur's candidates and financial partners, using the concept of quality certification. The empirical work will consist of the statistic treatment of a sample of around 500 enterprises created between 1999 and 2006, case studies of 11 enterprises and a satisfaction survey for around twenty private investors carried out during 2006.
According to the results, this public program can be defined as a real tool for the promotion of innovative enterprises, spin off and early-stage financing. Its program brings together the risks for the entrepreneur and the various investors in the most risky phases of theses ventures and concentrates the financing on a lot of districts and broad technological range. Its certification is positive, essentially close to Business Angels but its impact is higher conditioned and incomplete. In fact, characterized by a plurality of public implements and decentralization, the French policy is lacking visibility and efficiency. Its impact on the general performance of the new generation of innovative enterprises and their financing is limited.
Taking into account this weakness, this research advocates some methodological, practical and industrial politics recommendations.
Its efficiency will be assessed in the light of the information it provides to other agents, entrepreneur's candidates and financial partners, using the concept of quality certification. The empirical work will consist of the statistic treatment of a sample of around 500 enterprises created between 1999 and 2006, case studies of 11 enterprises and a satisfaction survey for around twenty private investors carried out during 2006.
According to the results, this public program can be defined as a real tool for the promotion of innovative enterprises, spin off and early-stage financing. Its program brings together the risks for the entrepreneur and the various investors in the most risky phases of theses ventures and concentrates the financing on a lot of districts and broad technological range. Its certification is positive, essentially close to Business Angels but its impact is higher conditioned and incomplete. In fact, characterized by a plurality of public implements and decentralization, the French policy is lacking visibility and efficiency. Its impact on the general performance of the new generation of innovative enterprises and their financing is limited.
Taking into account this weakness, this research advocates some methodological, practical and industrial politics recommendations.
Cette recherche s'inscrit dans une démarche originale d'évaluation de politiques publiques en France à travers l'étude du concours national d'aide à la création d'entreprises de technologies innovantes (crédit incitatif issu de la Loi sur l'Innovation du 12 Juillet 1999).
Son efficacité est évaluée sous l'angle de la qualité de son ciblage et de l'information qu'il procure aux autres agents (notamment les investisseurs) en s'appuyant sur le concept de quality certification (ou label public).
Le travail empirique se base sur le traitement statistique d'un échantillon de 500 entreprises créées sur la période 1999-2006, sur une étude de cas portant sur 11 entreprises issues du concours ayant réalisé une forte levée de fonds sur le marché du capital risque, et sur une enquête de satisfaction auprès d'une vingtaine d'investisseurs.
Les résultats mettent en valeur l'impact positif de ce financement public en termes de ciblage, de performance des bénéficiaires, d'effet de levier financier et d'efficience systémique. Mais la viabilité des entreprises créées reste incertaine et la quality certification est insuffisante auprès des différents partenaires financiers. Dans un contexte institutionnel encore peu favorable, la pluralité et la forte décentralisation de l'intervention publique est plus largement pointée tout comme les déterminants et barrières à la croissance et au financement des Jeunes Entreprises Innovantes. Des préconisations méthodologiques, pratiques et politiques sont enfin formulées.
Son efficacité est évaluée sous l'angle de la qualité de son ciblage et de l'information qu'il procure aux autres agents (notamment les investisseurs) en s'appuyant sur le concept de quality certification (ou label public).
Le travail empirique se base sur le traitement statistique d'un échantillon de 500 entreprises créées sur la période 1999-2006, sur une étude de cas portant sur 11 entreprises issues du concours ayant réalisé une forte levée de fonds sur le marché du capital risque, et sur une enquête de satisfaction auprès d'une vingtaine d'investisseurs.
Les résultats mettent en valeur l'impact positif de ce financement public en termes de ciblage, de performance des bénéficiaires, d'effet de levier financier et d'efficience systémique. Mais la viabilité des entreprises créées reste incertaine et la quality certification est insuffisante auprès des différents partenaires financiers. Dans un contexte institutionnel encore peu favorable, la pluralité et la forte décentralisation de l'intervention publique est plus largement pointée tout comme les déterminants et barrières à la croissance et au financement des Jeunes Entreprises Innovantes. Des préconisations méthodologiques, pratiques et politiques sont enfin formulées.