Pegging the small currencies to the euro

Rattachement de petites monnaies à l'euro

Iuliana Matei (1)

1 CES - Centre d'économie de la Sorbonne

This thesis concerns the integration of the eight CEEC's (Central and Eastern European Countries) in the Monetary Union. Rather than to analyse the institutional criteria of convergence which are officially apply by the European Institutions, it carries out an economic and econometric analysis related on macroeconomic mechanisms of these economies. Chapter one studies the co-movements of real and monetary variables and also the convergence of the movements of these two categories of variables between the former members and the news members of the UE. Chapter 2 and 3 are related to the transmission channels of the monetary policy. We emphasize that the transmission mechanisms of monetary policy depend on the exchange rate regimes of these countries. Chapter 4 proposes an empirical study about the impact of the contagion effect on the credibility of the CEEC'S currencies during the monetary crises between 1996-2001. The effect of contagion appears as an essential factor in the determination of the rate of exchange. Finally, chapter 5 estimate a possible nature of anticipations of the exchange rate of zloty/euro and zloty/dollar. We emphasize the adaptive nature of anticipations of the exchange rate only for the parity zloty/euro and evoke some possible tracks of research.

Cette thèse se place dans la perspective de l'intégration des huit PECO (pays d'Europe Centrale et Orientale) dans la monnaie unique européenne. Plutôt que d'analyser les critères de convergence qui sont officiellement appliqués par les institutions européennes pour statuer sur la possibilité de cette intégration, elle réalise une analyse économique et économétrique des mécanismes macroéconomiques actuels de ces économies. Le chapitre 1 étudie les comouvements des variables monétaires et réelles, puis la convergence des mouvements de ces deux catégories de variables entre les anciens membres et les nouveaux membres de l'UE. Les chapitres 2 et 3 concernent les canaux de transmission de la politique monétaire. Nous montrons que les changements de régime de change peuvent modifier fondamentalement l'impact des chocs monétaires sur les variables monétaires et réelles. Le chapitre 4 propose une étude empirique de l'impact de l'effet de contagion sur la crédibilité des monnaies des PECO pendant les crises monétaires qui se sont succédées entre 1996-2001. L'effet de contagion apparaît un facteur essentiel dans la détermination du taux de change. Finalement, le chapitre 5 est une application empirique liée à la nature des anticipations du taux de change dans le cas de la Pologne. Il met en évidence la nature adaptative des anticipations du taux de change seulement pour la parité zloty/euro et évoque au final quelques pistes de recherche possibles.

Mots clés: adaptiv expectations; CEECs; This thesis concerns the integration of the eight CEEC's (Central and Eastern European Countries) in the Monetary Union. Rather than to analyse the institutional criteria of convergence which are officially apply by the European Institutions; it carries out an economic and econometric analysis related on macroeconomic mechanisms of these economies. Chapter one studies the co-movements of real and monetary variables and also the convergence of the movements of these two categories of variables between the former members and the news members of the UE. Chapter 2 and 3 are related to the transmission channels of the monetary policy. We emphasize that the transmission mechanisms of monetary policy depend on the exchange rate regimes of these countries. Chapter 4 proposes an empirical study about the impact of the contagion effect on the credibility of the CEEC'S currencies during the monetary crises between 1996-2001. The effect of contagion appears as an essential factor in the determination of the rate of exchange. Finally; chapter 5 estimate a possible nature of anticipations of the exchange rate of zloty/euro and zloty/dollar. We emphasize the adaptive nature of anticipations of the exchange rate only for the parity zloty/euro and evoke some possible tracks of research.; Co-movements; monetary policy transmission; VAR models

Mots clés: Union monétaire; PECO; intégration monétaire; comouvements; politique monétaire; modèles AR et VAR; phénomène de contagion; anticipations adaptatives

Domaines: Economies et finances

Iuliana Matei. Rattachement de petites monnaies à l'euro. Economies et finances. Université Panthéon-Sorbonne - Paris I, 2006. Français. ⟨NNT : ⟩. ⟨tel-00140522⟩